EU 向けプロダクトタンカーとディーゼル供給: 何を期待しますか?

ギリシャ海運ニュース2023/01/23

出典: ギブソン・シップブローカーズ

ギブソン氏によると、「1月から現在まで、ヨーロッパはロシアから約100万日分のクリーン製品を輸入しており、そのほとんどがディーゼルだ。 欧州は今月、ロシアからの供給を断念するのではなく、輸入量を最大化したが、これで疑問が生じた。2月に硬着陸するのだろうか？ これは他の供給源からの輸入と合わせると需要を上回る可能性が高いが、依然としてロシアの供給のかなりの部分を置き換える必要があることを示唆している。 したがって、ロシアの供給が枯渇するにつれて、東部とアメリカ大陸からの試合活動の増加が必要になる可能性が高い。 短期的には、備蓄の増加がギャップの管理に役立つ可能性があります。 欧州は禁輸に先立ってディーゼルの買いだめで予想以上にうまくいったが、冬が温暖でガス価格が軟調だったことでガスから石油への切り替えが若干減少した。」

同造船業者は、「欧州での精製活動も注目に値する」と付け加えた。 侵入以来、中間留分マージンは好調でしたが、ガソリンは 12 月まで引き続き低迷しました。 現在、バレル全体の利益率が高いため、欧州の工場は稼働率を最大化するよう奨励されるべきであり、それが東西スプレッドの縮小にも寄与している可能性がある。 暫定データによると、欧州の製油所の操業は12月に新型コロナウイルス感染症以降の最高水準に達し、地域の供給がさらに増加し​​たことが示されている。 しかし、メンテナンスが定着するにつれて稼働率は第1四半期中に減少すると予想されており、欧州市場からロシア製バレルが撤去されるのと同じように地域の製品供給が逼迫すると予想される一方で、欧州の総精製処理量は前年比でわずかに減少すると予想される。 基本的にこの地域は構造的に不足しており、主要な供給源との決別を行っているため、長距離の輸入を強化する必要がある。 しかし、このシナリオを狂わせる可能性があるのは常に存在する景気後退の脅威であり、世界銀行は2023年の欧州GDP成長率がゼロとなり、上振れリスクよりも下振れリスクが大きいと予想している。 さらに、北アフリカや中東などの混合拠点におけるロシア製品の「ブランド変更」により、当局が貨物の原産地をどの程度厳密に精査したいかによっては、一部のロシア貨物がバックドア経由で欧州市場に流入する可能性がある。」

「短期的には、欧州はロシア産バレルの損失を乗り切るのに十分な立場にあるように見える。 しかし、この地域への流入が増加しなければ、在庫は下落し、特に春の精製メンテナンスプログラムが開始される場合には、東西の価格差が拡大する可能性が高い。 結局のところ、これはトンマイル需要の増加と運賃の上昇圧力を示しています。 しかし、裁定経済学によってスポットフローが左右されるため、金利は欧州と東および南北アメリカの輸出ハブとの間の価格差によって制約されることになる。 取引機会が開閉するにつれて、ボラティリティは市場の主要な特徴であり続けると予想されます」とギブソン氏は結論付けました。Nikos Roussanoglou、Hellenic Shipping News Worldwide